الاحتياطي الفدرالي الأميركي يستعد لرفع معدل الفائدة بوتيرة أقل

يتوقّع خبراء اقتصاد أن يخفف الاحتياطي الفدرالي الأميركي وتيرة رفع معدلات الفائدة الأسبوع المقبل، فيما يتأثّر الاقتصاد بأقوى الخطوات منذ عقود لحكام المصرف المركزي بهدف كبح التضخم.

لكنّ الزيادة نصف نقطة التي يتوقع المحللون أن يروها في معدل الإقراض الأساسي للاحتياطي الفدرالي ستشكّل مع ذلك زيادة حادّة، في وقت يكافح المصرف لتخفيف الطلب في الولايات المتحدة على أمل خفض أسعار المواد الاستهلاكية.

وتعاني العائلات في أكبر اقتصاد في العالم من ارتفاع حاد في الأسعار، بينما تفاقم الوضع جراء ارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة نتيجة العملية العسكرية لأوكرانيا.

وفي مسعى لزيادة كلفة الاستدانة، رفع الاحتياطي الفدرالي معدلات الفائدة 6 مرّات هذا العام 4 منها بـ0,75 نقطة، ليصل المعدل إلى ما بين 3,75 و4 ,5.

وقال أورين كلاشكين من “أكسفورد إيكونوميكس” إنّه “نعتقد بأنّ الوضع مهيّأ لزيادة (بنصف نقطة) هذا الشهر”، بينما تظهر قطاعات تتأثر بشكل بالغ بمعدلات الفائدة مثل العقارات والتضخم مؤشرات على التحسن.

وسيتمّ الإعلان عن النتيجة بعد اجتماع لتحديد السياسات يستمر ليومين، تعقده اللجنة الفدرالية للأسواق المفتوحة اعتباراً من الثلاثاء.

ويتابع صانعو السياسات عن كثب زيادة الأجور، نظراً للمخاوف من أنّ زيادة الرواتب ستفاقم الضغوط المرتبطة بالتضخم.

وقال مارتن وورم من “موديز أناليتكس” إنّ “مصدر القلق الرئيسي بالنسبة للاحتياطي الفدرالي هنا هو في الحقيقة زيادة الأجور”، مضيفاً بأنّه من المستبعد أن يخفف المصرف المركزي سياساته إلى أن يتم تحقيق تطور منسجم في هذا المجال.

رغم خطوات الاحتياطي الفدرالي الملموسة، بقي معدل التضخم في أسعار المواد الاستهلاكية عند 7,7 % في تشرين الأول/أكتوبر الماضي، بينما بقيت المكاسب في قطاع التوظيف قوية، ما أثار قلق الأسواق من إمكانية تمديد المصرف المركزي حملته المتشددة.

وذكر خبير الاقتصاد لدى “آي إن جي” جيمس نايتلي أنّ “سوق الوظائف القوي وارتفاع الأجور وكشف ميزانية العائلات القوي.. تشكّل مراكز دعم أساسية” للطلب.

وأشار إلى أنّ ثروات العائلات ازدادت بمبلغ قدره 30 تريليون دولار منذ بدء الوباء، ما سمح للمستهلكين باستخدام مدخراتهم مع ارتفاع تكاليف المعيشة.

وقال لفرانس برس: “لكننا نشهد استخداماً أكبر للقروض الاستهلاكية وبطاقات الائتمان لتمويل الإنفاق، ما قد يلمح إلى بعض مؤشرات الضغط، وبأنّ جهود العائلات للمحافظة على مستوياتها المعيشية بدأت تنفد”.

وحذّر رئيس الاحتياطي الفدرالي جيروم باول من أنّه سيتعيّن على الأرجح إبقاء السياسة النقدية مشددة “لبعض الوقت”، وإنّ حلّ موعد تخفيف وتيرة رفع المعدلات في كانون الأول/ديسمبر.

وأضاف في خطاب إنّ توقيت هذا التخفيف أقل أهمّية من الأسئلة بشأن إلى أيّ مدى سيحتاج المسؤولون لرفع المعدلات والمدّة التي سيتعيّن عليهم خلالها إبقاء السياسات تقييدية.

وبينما يعتقد العديد من خبراء الاقتصاد بوجود احتمال نسبته 50-50 بحدوث ركود، بحسب وورم، سيعني ذلك على الأرجح انكماشاً ضئيلاً في إجمالي الناتج الداخلي.

وقال: “ما لا يمكننا توقّعه بالضرورة هو أزمة مالية كبيرة كتلك التي شهدها العام 2008.. ما زالت قطاعات الاقتصاد الكبرى في وضع جيد للغاية”.

وانتعش الاقتصاد الأميركي بقوّة بعد كوفيد ما أدى إلى تحسّن الأجور، بينما حققت الأعمال التجارية الأميركية أيضاً أرباحاً في فترة الإغلاق، ما ساهم في صمود الاقتصاد رغم تشديد الاحتياطي الفدرالي القيود بشكل كبير.

وذكر نايتلي بأنّ صانعي السياسات يحافظون على عقلية أنّ خطر القيام بالقليل يتجاوز خطر اتّخاذ الكثير من الإجراءات.

وأضاف: “سيتحمّلون الركود لضمان هزيمة التضخم”.